Согласование монетарной и фискальной политики
Большая часть экономистов признает тот факт, что центральный банк $(\text{ЦБ})$ страны должен осуществлять монетарную политику максимально независимо от фискальной политики государства, и в особенности не должен брать на себя обязательства по финансированию долга. Это позволяет всем экономическим агентам быть уверенными в том, что центральный банк будет иметь возможность следовать объявленной политике, поддерживать инфляцию на целевом уровне и т. д.
Однако в условиях текущего кризиса, вызванного пандемией COVID-19, многие экономисты говорят о необходимости согласованных действий между фискальной и монетарной политиками. Разберемся, почему отступить от общепринятого подхода в текущих условиях может быть выгодным решением, особенно в больших развитых экономиках, таких как США и страны Европы.
- а)
*(*$2$ балла) Объясните, что в период пандемии происходило в экономике с точки зрения выпуска и инфляции и почему.
- б)
*(*$3$ балла) Рассмотрим действия правительства, которое во время пандемии проводит активную политику по выдаче пособий по безработице, выплате безусловных дотаций и т.д. Что будет в результате этих действий происходить с выпуском, инфляцией и государственным долгом?
- в)
*(*$3$ балла) Предположим, что государственная политика, рассмотренная в пункте б), оказывает доминирующее влияние на инфляцию. Какое действие предпримет $\text{ЦБ}$, таргетирующий инфляцию? Как это повлияет на эффективность фискальных мер с точки зрения их влияния на выпуск? Какие долгосрочные последствия могут быть у активной фискальной политики с учетом ответного действий $\text{ЦБ}$ ?
- г)
*(*$4$ балла) Что изменится в ответах на вопросы пункта в), если $\text{ЦБ}$ решит профинансировать часть долга, связанную с мерами правительства? Почему это может быть выгодно большим развитым экономикам даже в случае таргетирования инфляции?