Невозможная троица

а) Объясните, почему в стране не может одновременно быть фиксированный валютный курс, свободное движение капитала и независимая монетарная политика. Под независимой монетарной политикой подразумевайте возможность со стороны ЦБ устанавливать любой желаемый объём денежной массы в экономике.

б) Вследствие феномена невозможной троицы, описанного в пункте а), каждая страна должна сделать выбор из трёх опций: (1) фиксированный курс со свободными потоками капитала (но без независимой монетарной политики), (2) фиксированный курс с независимой монетарной политикой (но с ограничениями на потоки капитала), и (3) независимая монетарная политика со свободными потоками капитала (но с плавающим валютным курсом). Это называется трилеммой международных финансов. Какую из трёх опций выбирала Россия в 2015–2021 гг.? В этом пункте проверяется только ответ, пояснение не требуется.

в) Если мы обратим внимание на некоторые из стран, выбравших опцию (3) (особенно на страны-экспортёры ресурсов), мы можем отметить, что их ЦБ имеют значительные по объёмам золотовалютные резервы (ЗВР), хотя официально эти ЦБ придерживаются политики таргетирования инфляции, а не регулирования валютного курса. Объясните двумя способами, почему ЦБ в таких странах может предпочесть накапливать и тратить ЗВР.

г) Может ли фискальная политика смягчить проблему невозможной троицы? Что должно делать правительство? Всегда ли можно использовать этот подход?