Задача: Монетарная политика и банковская система

Кривая доходности показывает средние годовые доходности (в %) $i^{t}$ в экономике в зависимости от срока $t$ до погашения финансового актива (например, государственной облигации или депозита). Для простоты будем рассматривать в качестве активов государственные облигации. Например, точка $A$ на графике показывает, что по облигациям на 4 года средняя годовая процентная ставка (доходность) равна 20%.

В каждом пункте требуется привести по одному объяснению.

а) Известно, что в нормальной экономической ситуации кривая доходности возрастает (как на рисунке слева). Объясните, почему.

б) Обычно, если вследствие действий Центрального банка или правительства снижаются доходности краткосрочных облигаций (например, на 1 год), то снижаются и доходности долгосрочных, то есть кривая доходности сдвигается вниз целиком. Объясните, почему так происходит.

в) Объясните, почему сдвиг кривой доходности вниз приведет к увеличению инвестиций в реальный сектор экономики.

г) Иногда в данных встречается убывающая кривая доходности (как на рисунке справа). Считается, что убывающая кривая доходности является индикатором того, что скоро случится экономический кризис (как бы «предвестником» кризиса). Объясните, почему это так, при условии, что убывающая кривая доходности не является причиной кризиса сама по себе.

д) Убывающая кривая доходности может стать причиной проблем для бизнеса коммерческих банков. Объясните, почему.