Россия и глобальный кризис

Какие возможные неприятности сулит России надвигающийся глобальный финансовый
кризис? Можно ли рассчитывать на то, что бурный рост российской экономики,
наблюдающийся последние восемь лет, сохранится? К каким изменениям может привести
постепенное снижение положительного сальдо счета текущих операций? Является ли наша
банковская система уязвимой? Какие вынужденные изменения могут произойти в
фискальной сфере?

Ниже Вам предлагается обсудить некоторые проблемы, с которыми российская экономика
может столкнуться в самом ближайшем будущем. При этом необходимо использовать
формальный экономический аппарат (терминологию, диаграммы и т.,п.)

(Общая оценка — 40 баллов)

1. Платежный баланс. Рост российской экономики в последние годы сопровождался как
увеличением экспорта, так и увеличением импорта. При этом чистый экспорт был
положительным. Однако, в последние годы наметилась следующая тревожная тенденция:
импорт растет быстрее экспорта. Это означает, что в очень скором будущем Россия может
столкнуться с дефицитом торгового баланса.

А) Снижение чистого экспорта протекает на фоне ежегодного реального укрепления рубля.
Связаны ли эти явления между собой, и почему?

Б) Что должно измениться в платежном балансе России, если сальдо текущих операций
станет отрицательным?

В) Если сальдо текущих операций станет отрицательным, то что, вероятнее всего,
произойдет с реальным курсом рубля?

Г) Экономисты отмечают, что хронический дефицит счета текущих операций особенно
сложно финансировать в условиях реального ослабления национальной валюты. Обоснуйте
это соображение.

2. Банковская система. Эксперты расходятся во мнении о том, в какой степени мировой
финансовый кризис может затронуть российскую финансовую систему. Но даже если нам
удастся избежать «заражения» отечественной финансовой системы, как это было после
азиатского кризиса 1997 года, глобальный финансовый кризис создаст определенные
проблемы для нашей экономики.

А) Назревающий в США и во многих других развитых странах финансовый кризис — это,
прежде всего, кризис нехватки ликвидности. Объясните, почему кризис ликвидности на
западных рынках может привести к аналогичному кризису на российских рынках.

Б) Объясните возможную взаимосвязь между кризисом ликвидности на западных рынках и
обвалом котировок ценных бумаг на российском фондовом рынке.

В) Одно из последствий кризиса ликвидности в западных странах — это ужесточение условий
займов (кредиторы стали вести себя более осторожно). Объясните, как это может отразиться
на издержках и норме прибыли российских компаний.

3. Фискальная сфера. В последние годы фискальная политика стала явно стимулирующей,
что выражается в росте государственных расходов на национальные проекты, рост жалований
государственных служащих, рост пенсий, и т.,д. Вместе с тем разрабатываются программы
сокращения ряда базовых налогов. Многих экономистов такое изменение в фискальной
политике сильно тревожит.

А) Можно ли связать между собой неудачные попытки снижения инфляции,
предпринимаемые в последние годы, со стимулирующей фискальной политикой? Как вам
кажется, какой из элементов стимулирующей политики приведет к большим инфляционным
последствиям в долгосрочном периоде: увеличение пенсий или инновационные проекты в
области высшего образования?

Б) Многие экономисты считают, что российская экономика в последние годы находится в
состоянии сильного перегрева. Если согласиться с этим мнением, то какой должна была бы
быть фискальная политика? И как определить, находится ли экономика страны в состоянии
перегрева?

В) Государственный долг Российской Федерации существенно сократился за последние
десять лет. Экономистов, однако, тревожит резкий рост долга ряда крупных государственных
компаний. Хотя формально долг государственных компаний не является долгом
правительства (а значит и не учитывается в расчете государственного долга), данный долг
представляет собой определенную угрозу стабильности государственных финансов.
Объясните, почему?