Финансируемый выкуп LBO

Во второй половине 1900-х годов стали популярными сделки по покупке одних компаний другими, называемые финансируемым выкупом (leveraged buy-out), или, сокращённо, LBO. Их суть такова: пусть $X$ — относительно небольшая компания, стабильно приносящая доход, а $A$ — компания, решившая купить $X$. При «обычной» сделке компания $A$ оплатила бы за счёт собственных средств 100% активов компании $X$, после чего сразу получила бы доступ к её активам. В отличие от этой схемы, при LBO компания $A$ оплачивает из собственных средств лишь незначительную долю от стоимости сделки (скажем, 20%), а оставшуюся часть (80% от стоимости сделки) оплачивает за счёт взятого кредита в банке. При этом долговые обязательства по кредиту теперь будут числиться на счетах компании $X$. Эти обязательства будут погашаться в течение нескольких лет за счёт прибыли, генерируемой компанией $X$. Так как прибыль компании $X$ в результате выплаты долгов сократится, то $X$ будет платить меньшую сумму в виде налога на прибыль. Эта разница по сравнению со случаем «обычной» сделки по приобретению $X$ осядет в компании $A$, что делает такой вид сделок привлекательным для покупателей. После того, как долг будет полностью выплачен, контроль над компанией $X$ перейдёт к $A$.

1. (а) Опишите потенциальные риски инвесторов из компании $A$ и банка-кредитора.
2. (б) Все крупнейшие за всю историю сделки LBO произошли в течение 20 лет между 1988 и 2007 годами. Почему после 2007 года не было крупных LBO?