Пенсии как скрытый налог

В целом, есть две формы пенсионного обеспечения: в первом случае выплаты по пенсионному страхованию текущих работников уходят на обеспечение пенсий текущих пенсионеров, во втором случае на каждого жителя заводится индивидуальный пенсионный счёт, согласно которому гражданин получает фиксированное расписание выплат на будущее, тогда как пенсионный фонд инвестирует эти деньги в государственные облигации, что и гарантирует эти постоянные выплаты. Государство во втором случае может регламентировать деятельность пенсионных фондов, например, определить сроки вложений (например, в Великобритании назначили минимальный горизонт вложений средств). Объясните, как вторая система может быть скрытым налогом.